瀚天天成电子科技转战港股市场，碳化硅半导体巨头能否续写辉煌？

近日，瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司（以下简称“瀚天天成”）正式向港交所递交了招股书，计划在港股主板挂牌上市，中金公司担任*保荐人。这一举动标志着瀚天天成在终止A股上市进程后，将上市目标转向了港股市场。

瀚天天成成立于2011年，专注于研发、生产和销售碳化硅半导体外延芯片，是全球领先的碳化硅外延芯片生产商。公司不仅在业界率先实现了8英寸碳化硅外延芯片的大批量供应，还率先在中国实现了3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延芯片的商业化批量供应。

数据显示，自2023年以来，瀚天天成已成为全球*的碳化硅外延供应商，市场份额超过30%，远超排名第二的企业。这一成就无疑凸显了瀚天天成在碳化硅半导体领域的领先地位。

瀚天天成的成功离不开其强大的创始人背景。公司董事长赵建辉是碳化硅行业的*科学家，也是全球首位因对碳化硅技术研究和产业应用做出重大贡献而获选IEEE Fellow的研究者。赵建辉的带领使得瀚天天成备受资本青睐，自成立以来，公司已完成多轮融资，吸引了包括华为旗下的哈勃科技、华润微电子、芯成众创等多家知名投资机构。

碳化硅作为一种具有宽禁带、高热导率等突出优点的半导体材料，正在逐步取代硅成为主流功率半导体器件材料。随着新能源汽车、充电桩等领域的快速发展，碳化硅器件市场需求持续增长。灼识咨询数据显示，碳化硅器件市场在2024年的年需求已达26亿美金，预计在未来几年将以近40%的年复合增长率增长。

然而，尽管身处风口，瀚天天成的经营业绩却呈现出不稳定性。招股书显示，公司2022年至2024年的收入分别为4.4亿元、11.43亿元和9.74亿元。其中，2024年收入出现大幅下滑，主要原因是代工业务表现不佳，导致毛利率也逐年下滑。瀚天天成还存在大客户依赖症，2024年前五大客户的收入占比高达81.2%，这对公司的收入稳定性构成了一定挑战。

瀚天天成的海外业务也面临国际贸易政策变动的风险。公司近80%的收入来自非大中华区，其中欧洲市场占比*。国际贸易政策的调整可能会对公司的出**动造成重大影响，进而影响公司的收入和经营业绩。随着原材料成本下降和技术成熟带来的成本优化，全球碳化硅外延芯片的价格持续下跌，这对瀚天天成的盈利能力构成了挑战。

尽管面临诸多挑战，但瀚天天成作为全球领先的碳化硅外延芯片生产商，其在碳化硅半导体领域的领先地位和技术实力仍然不容忽视。未来，瀚天天成能否在港股市场续写辉煌，还需时间给出答案。